市场要闻丨兴业证券:芒果TV逆势高增长,内容电商有望成为业绩扩张第四极

在整体长视频用户增长接近天花板的背景下,兴业证券认为,芒果 TV 凭借综艺和剧集生态持续向好(www.0eee.cn)。同时,芒果 TV 的电商中心成立,有望成为公司业绩增长第四极。 


受宏观经济下行压力,付费会员免广告,以及短视频崛起三大因素的冲击,整体视频网站的硬广收入延续下滑趋势,但芒果TV依赖剧集和综艺爆款的持续推动, 享受了平台流量高速增长的红利。

今年上半年,芒果 TV 的广告收入取得正增长,同比增长 5.8%,而爱奇艺 广告收入则同比下滑 27.7%。

来源:兴业证券

芒果TV的逆势增长,兴业证券认为主要是以下原因:

·一是,芒果 TV 的广告结构以招商软广为主,而爱奇艺、腾讯视频则以硬广为主。在宏观经济下行及短视频的冲击的背景下,招商软广的表现明显优于硬广。

来源:兴业证券

二是,芒果TV剧集生态完善后会员数继续高增长。

受益于剧集生态及热播综艺的拉动,截止 2020 年6月30 日芒果 TV 的会员数为 2766 万,同比增长 84%,季度环比增长约 15%。

与之相对,爱奇艺和腾讯视频的会员增速明显放缓,截止 6 月 30 日爱奇艺会员数为 1.049 亿,同比增长 4%,季度环比下滑 12%,腾讯视频会员数为 1.14 亿,同比增长 18%,季度环比增长 2%。

从日活看,2020 年6月随着《乘风破浪的姐姐》热播,芒果 TV 的移动端日活数已经超过优酷。2020 年6月芒果 TV 移动端月活数 1.86 亿,同比增长52%,逼近优酷同期的2.27 亿月活。优酷6月月活同比下滑 45%。

来源:兴业证券

此外,为了打造“第二增长曲线”,芒果TV今年8月底宣布成立电商中心,计划创立自己的内容电商品牌“小芒电商”。“小芒电商”着眼于甄选定制尖货,并在综艺、电视剧IP中进行深度植入。通过引入品牌主理机制,打造艺人联名品牌,组织包括艺人在内的KOL参与商品的种草。

在国内电商已是红海,前有抖音等头部内容电商分流的情况下,兴业证券对芒果TV这一布局仍保持乐观。兴业证券看好内容电商有望成为公司业绩增长第四极。 


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